3 hours ago
2
Elvan Widyatama, CNBC Indonesia
04 March 2026 12:00
Jakarta, CNBC Indonesia - Imbal hasil atau yield obligasi pemerintah Indonesia (SBN) untuk tenor 10 tahun menyentuh level tertinggi dalam enam bulan. Hal ini terjadi seiring dengan meningkatnya aksi jual di pasar di tengah tinggi nya tensi geopolitik di Timur Tengah.
Berdasarkan data Refinitiv, yield SBN tenor 10 tahun Indonesia pada penutupan perdagangan kemarin, Selasa (4/3/2026) mengalami kenaikan 1,14% di level 6,552%. Naik dari posisi di perdagangan sebelumnya, di level 6,478%. Artinya terjadi kenaikan sekitar 7,4 basis poin (bps) hanya dalam sehari.
Posisi penutupan kemarin Selasa juga tercatat menjadi yang tertinggi sejak Agustus 2025 atau dalam enam bulan.
Jika ditarik lebih jauh, tekanan juga terlihat dibanding penutupan pekan lalu. Pada Jumat (27/2/2026), yield SBN 10 tahun masih berada di level 6,411%. Artinya, hanya dalam dua sesi perdagangan pertama pekan ini, yield telah melonjak sekitar 14,1 bps.
Kenaikan yield ini mencerminkan harga obligasi yang turun, menandakan investor cenderung melepas kepemilikan surat utang pemerintah di tengah naiknya risiko.
Kenaikan yield tersebut terjadi di tengah memburuknya sentimen global setelah eskalasi konflik di Timur Tengah memicu lonjakan harga energi dan meningkatkan kekhawatiran inflasi.
Dalam kondisi seperti ini, pelaku pasar global cenderung mengurangi eksposur ke aset berisiko, termasuk aset-aset di emerging markets, lalu beralih ke instrumen yang lebih likuid dalam bentuk dolar AS.
Dolar pun menguat ke level tertinggi dalam sekitar tiga bulan, seiring meningkatnya permintaan terhadap kas dan aset berdenominasi dolar.
Tekanan seperti itu biasanya ikut membebani pasar obligasi negara berkembang, termasuk Indonesia.
Saat investor memilih mengurangi posisi di emerging markets dan meningkatkan kepemilikan kas dolar, pasar obligasi domestik cenderung mengalami aksi jual. Dampaknya, harga SBN turun dan yield bergerak naik.
Pada saat yang sama, kenaikan harga minyak juga memperbesar kekhawatiran bahwa tekanan inflasi global bisa bertahan lebih lama, sehingga ruang pelonggaran suku bunga menjadi lebih terbatas.
Dengan kata lain, lonjakan yield SBN 10 tahun pada awal pekan ini bukan hanya mencerminkan faktor domestik, melainkan juga respons pasar terhadap memburuknya sentimen global. Selama konflik Timur Tengah masih mendorong kekhawatiran inflasi, lonjakan harga minyak, dan penguatan dolar AS, tekanan pada pasar obligasi di banyak negara berkembang, termasuk Indonesia akan memiliki risiko yang tetap tinggi.
Apa Dampaknya?
Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah membawa tekanan bagi pemerintah. Pasalnya, semakin tinggi yield maka semakin besar pula biaya bunga utang yang harus dibayarkan pemerintah.
Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah menjadi sinyal kurang baik bagi keuangan negara. Hal ini karena semakin tinggi yield Surat Berharga Negara (SBN), maka semakin berat pula beban bunga utang yang harus ditanggung pemerintah.
Dengan yield yang meningkat, pemerintah harus menerbitkan utang baru dengan biaya bunga yang lebih mahal. Akibatnya, beban pembayaran bunga dalam Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) berpotensi meningkat dan mempersempit ruang fiskal pemerintah.
Berdasarkan data APBN 2026, asumsi tingkat suku bunga Surat Berharga Negara (SBN) tenor 10 tahun disepakati berada di level 6,9%.
Jika tren kenaikan yield berlanjut, kondisi ini memberi sinyal bahwa ke depan beban bunga utang pemerintah berpotensi semakin berat, sehingga dapat menambah tekanan terhadap pengelolaan fiskal negara.
CNBC INDONESIA RESEARCH
(evw/evw)
Add
as a preferred
source on Google
