Alarm Pasar Saham Ambruk Terlihat di Gejala Orang Kaya

Jakarta, CNBC Indonesia - Belanja konsumen sangat dipengaruhi oleh segmen affluent, yang sangat bergantung pada pada pasar saham. Lantas, koreksi pasar saham secara global dalam beberapa minggu terakhir lebih dari sekadar gejala potensial dari ekonomi yang sedang merosot, tapi dapat menyebabkan kejatuhan.

Setelah "bersorak" atas terpilihnya Presiden Trump pada bulan November, pasar saham Amerika Serikat (AS) dan global telah jatuh. The Wall Street Journal mengatakan penyebabnya adalah investor yang mencemaskan perang tarif yang agresif dan cepat berubah dari Gedung Putih dapat menggagalkan soft landing.

Pada hari Kamis lalu, S&P 500 ditutup turun lebih dari 10% dari titik tertingginya di bulan Februari. Indeks tersebut kembali memangkas koreksinya pada hari Jumat lalu, namun secara year to date (ytd) telah turun 4,1%.

Suasana hati investor mungkin sudah berubah menjadi suram, tetapi penurunan pasar mungkin hanya awal dari reaksi berantai yang menyebabkan lebih banyak kerusakan tambahan. Ekonom Harvard Gabriel Chodorow-Reich memperkirakan bahwa dengan semua hal lain yang sama, penurunan saham sebesar 20% pada tahun 2025 dapat mengurangi pertumbuhan ekonomi AS hingga satu persen poin tahun ini.

Harga saham yang jatuh dapat menyedot bahan bakar dari dua mesin utama kemakmuran AS baru-baru ini: pengeluaran yang kuat oleh rumah tangga dan investasi modal oleh bisnis.

"Dalam ekonomi yang sangat terfinansial seperti Amerika, harga aset dapat memimpin ekonomi, bukan sebaliknya," kata Alex Chartres dari Ruffer, seorang manajer dana Inggris, kepada The Wall Street Journal, dikutip Senin (17/3/2025).

"Penurunan pasar aset menciptakan risiko melemahnya kondisi dalam ekonomi riil."

S&P tercatat naik 53% selama tahun 2023 dan 2024, keduanya mencerminkan dan mempertahankan ekonomi yang kuat. Di samping harga rumah yang lebih tinggi, kenaikan saham memberikan warga Amerika terkaya lebih banyak penghasilan untuk berbelanja. Menurut Moody's, orang kaya yang merupakan 10% penerima pendapatan terbanyak di AS, kini menguasai sekitar setengah dari semua pengeluaran, naik dari 36% tiga dekade lalu.

Pada tahun 2022, keluarga dalam kategori kelompok 10% pendapatan teratas, rata-rata, masing-masing memiliki sekitar US$2,1 juta saham. Jumlah itu sekitar 32% dari kekayaan bersih mereka, menurut survei Federal Reserve baru-baru ini.

Pada tahun 2010, saham menguasai sekitar 26% dari kekayaan bersih rata-rata untuk kelompok ini. Selama empat tahun terakhir, kelompok penerima pendapatan 10% teratas ini telah meningkatkan belanja mereka hingga 58%.

Bukan hanya orang-orang terkaya yang berinvestasi di saham. Data the Fed menunjukkan pada akhir tahun lalu, 43% aset keuangan rumah tangga Amerika berada dalam bentuk saham, porsi tertinggi yang pernah ada. Banyak rumah tangga berpendapatan rendah tidak memiliki ekuitas, tetapi proporsi yang memilikinya terus meningkat.

Itulah sebabnya beberapa ekonom khawatir kemerosotan pasar saham yang serius dapat mendorong warga AS untuk mengurangi segala hal, mulai dari liburan hingga pakaian baru, perubahan yang disebut "wealth effect." Jika saham hanya bertahan stabil tahun lalu ketimbang menguat, belanja konsumen hanya akan tumbuh sekitar 2% tahun lalu, bukan 3%. Menurut estimasi ekonom Deutsche Bank, itu sebagian didorong oleh wealth effect pasar saham.

Beberapa tanda menunjukkan belanja mungkin sudah menurun. Perusahaan termasuk Delta Air Lines, Foot Locker, dan Brown-Forman, pembuat wiski Jack Daniel's, semuanya mengatakan konsumen tampak lebih berhati-hati. Pada bulan Januari, penjualan eceran turun 0,9%, penurunan bulanan terbesar sejak 2023, tetapi beberapa ekonom menyalahkan cuaca dingin yang tidak biasa sebagai penyebab.

Pada hari Jumat, Universitas Michigan melaporkan bahwa sentimen konsumen telah turun ke level terendah sejak akhir tahun 2022, sebagian karena ekspektasi yang lebih rendah untuk keuangan pribadi dan pasar saham.

Banyak orang memiliki target dolar kasar untuk masa pensiun. Matthew Luzzetti, kepala ekonom AS di Deutsche Bank, mengatakan jika jatuhnya saham membuat target tersebut makin sulit dicapai, konsumen bisa mengurangi pengeluaran untuk menutupi selisihnya.

(ayh/ayh)

Next Article Menguat! Potret Bursa Saham di Hari Pertama Prabowo-Gibran