Kebijakan Trump Bawa 'Kutukan', Stagflasi Hantui Amerika Serikat

Jakarta, CNBC Indonesia - Inflasi yang membandel dan kebijakan perdagangan garis keras Presiden Amerika Serikat (AS) Donald Trump telah memicu kembali ketakutan akan stagflasi, yakni pertumbuhan yang lamban dan inflasi yang menggila.

Melansir Reuters pada Jumat (21/2/2025), potensi kembalinya stagflasi, yang akan menekan berbagai aset, telah ditandai secara berkala selama 50 tahun terakhir tetapi tidak terwujud sebagai ancaman nyata bagi portofolio investor. Sebelumnya fenomena ini sempat menghantui AS pada tahun 1970-an.

"Stagflasi jelas muncul kembali sebagai kemungkinan karena kita memiliki kebijakan-kebijakan yang dapat merugikan permintaan konsumen bahkan ketika inflasi yang terus-menerus membatasi kemampuan Federal Reserve untuk bermanuver," kata Jack McIntyre, manajer portofolio untuk strategi pendapatan tetap Brandywine Global.

"Ini bukan lagi skenario dengan kemungkinan nol, sama sekali tidak."

Bagian penting dari teka-teki stagflasi - inflasi yang tidak kunjung mereda - semakin mantap pada awal bulan ini, ketika data pemerintah menunjukkan harga konsumen naik pada Januari pada laju bulanan tercepat sejak Agustus 2023, sehingga tingkat inflasi tahunan menjadi 3%.

Bagian lain dari teka-teki tersebut, pertumbuhan ekonomi AS, masih belum pasti, dengan tarif Trump yang mengancam akan menambah tekanan inflasi yang dapat mengubah keadaan.

"Yang terus menjadi perhatian kita lebih dari risiko inflasi adalah stagflasi," kata Tim Urbanowicz, kepala strategi investasi di Innovator Capital Management.

"Ada dasar inflasi yang sulit diatasi, tetapi di atas semua itu, tarif berpotensi memperlambat ekonomi dengan menjadi pajak bagi konsumen dan membebani laba serta pertumbuhan ekonomi."

Survei Bank of America terhadap manajer dana global pada Selasa menunjukkan proporsi investor yang memperkirakan stagflasi - yang didefinisikan oleh bank tersebut sebagai pertumbuhan di bawah tren dan inflasi di atas tren - selama tahun depan berada pada level tertinggi dalam tujuh bulan.

Pada saat yang sama, investor tetap optimis terhadap saham, dengan perang dagang dianggap sebagai risiko dengan probabilitas rendah.

Saat Trump menunda penerapan tarif baru pada impor dari Kanada dan Meksiko selama sebulan pada awal Februari, ia telah meluncurkan pungutan baru sebesar 10% pada semua impor China dan mengumumkan tarif pada impor baja dan aluminium global.

Ia juga menugaskan tim ekonominya untuk merancang rencana tarif timbal balik pada setiap negara yang mengenakan pajak atas impor AS. Belum lama ini mengatakan ia berencana untuk memperkenalkan tarif sebesar 25% pada impor mobil, semikonduktor, dan farmasi.

Beberapa investor meyakini bahwa dampak tarif terhadap pertumbuhan ekonomi hanya sementara.

Dalam jangka panjang, tarif bahkan dapat mendorong pertumbuhan, kata Maddi Dessner, kepala layanan kelas aset di Capital Group, yang akan mendorong industri yang akan diuntungkan oleh persaingan yang lebih sedikit secara global. Di sisi lain, dampak awalnya dapat meningkatkan tekanan harga.

"Yang sebenarnya terjadi adalah tarif mungkin berada di antara kedua hal tersebut," katanya, menambahkan bahwa tarif merupakan salah satu alasan mengapa Capital Group sekarang memperkirakan imbal hasil Treasury 10 tahun sebesar 3,9% dalam jangka waktu 20 tahun, naik dari perkiraan 3,7% tahun lalu.

(luc/luc)

Next Article Toko Murah Digulung Penutupan Massal, Warga Miskin AS dalam Bahaya